Управление личными финансами (конспект курса)

[Константин Боталов]Изучить тему № 1
[Константин Боталов]Изучить тему № 2
[Константин Боталов]Изучить тему № 3
[Константин Боталов]Изучить тему № 4
[Константин Боталов]Найти и ознакомиться Паранич А.В. Личный финансовый план: инструкция по составлению. - М.: СмартБук, 2009
[Константин Боталов]Найти и ознакомиться Савенок В.С. Ваши деньги должны работать. Руководство по разумному инвестированию капитала. - М.: Манн, Иванов и Фербер, 2010


Конспект курса "Управление личными финансами". Автор курса Берзон Николай Иосифович - заслуженный экономист Российской Федерации, доктор экономических наук, профессор Департамента финансов НИУ «Высшая школа экономики».

Курс «Управление личными финансами» - это часть специализации «Финансовые инструменты для частного инвестора».

Основной целью данного курса является формирование у слушателей понимания того, что в современном мире крайне необходимо грамотное управление личными финансами, и это обязательно поможет человеку стать финансово состоятельным и независимым. Изучение курса позволит лучше ориентироваться в текущих финансовых вопросах, практически ежедневно возникающих у людей, и находить оптимальные для каждого человека способы управления личным капиталом.

В ходе прохождения курса Вы, прежде всего, научитесь распределять свой капитал по трем элементам: текущий, страховой и инвестиционный капитал. Далее будут рассмотрены возможности осуществления инвестиционных операций на финансовом рынке и оценка их эффективности. Для объективной оценки совершаемых операций в представленном курсе даются основы финансовых вычислений (простой и сложный процент, номинальная и эффективная процентная ставка, номинальная и реальная доходность, текущая и будущая стоимость денег). Понимание рисков является особо важным в финансовом мире, и этому также будет посвящена отдельная часть курса, в ходе освоения которой Вы научитесь оценивать эффективность принимаемых инвестиционных решений по критерию «риск-доходность». А в заключительной части будут рассмотрены вопросы, касающиеся формирования инвестиционного портфеля и управления им.

Как результат – у Вас сформируется комплексное представление об управлении личными финансами, что сделает этот процесс для каждого более успешным и интересным!

Финансы сопровождают человека от момента его рождения и до глубокой старости. И в течении этого периода человек должен управлять своими финансами. В рамках данного курса будут рассмотрены вопросы как меняются финансовые предпочтения человека в течении его жизни.

Главная идея - находясь в трудоспособном возрасте человек должен грамотно управлять своими финансами, грамотно инвестировать для того, чтобы в старости быть обеспеченным человеком. Цель - сформировать к старости свой личный пенсионный фонд.

Чтобы сформировать эти накопления надо:

  • Понимать какие финансовые инструменты есть на финансовом рынке;
  • Как ими пользоваться.

Любая инвестиция преследует одну цель - заработать, т.е. на вложенный капитал инвестор хочет получить дополнительный доход. Но стремление к высокому доходу всегда сопряжено с высокими рисками. Главное правило инвестирования на финансовом рынке - найти пропорцию между риском и доходностью.


  • Берзон Н.И. Основы финансовой экономики. - М.: ВИТА-ПРЕСС, 2011.
  • Паранич А.В. Личный финансовый план: инструкция по составлению. - М.: СмартБук, 2009
  • Паранич А.В. Путеводитель по финансовому рынку России. - М.: СмартБук, 2010
  • Савенок В.С. Ваши деньги должны работать. Руководство по разумному инвестированию капитала. - М.: Манн, Иванов и Фербер, 2010

После окончания этой темы Вы сможете:

  • Освоить понятийный аппарат по вопросам личного финансового планирования
  • Распределять личный капитал на составляющие части
  • Определять необходимые пропорции в распределении личного капитала, обеспечивающие постоянное потребление на протяжении жизни человека

Личное финансовое планирование

Если посмотреть на финансовые потоки всей жизни человека, то расходы возникают с первых дней жизни ребенка. Эти расходы берут на себя родители. У новорожденного никаких доходов нет, идут одни расходы, которые покрывают родители. По мере взросления ребенка растут его расходы, но на этой стадии кто-то из ребят начинает зарабатывать. И появляются доходы, которые, как правило, не велики. Расходы больше. И этот недостаток денежных средств перекрывается родителями.

В зрелом возрасте (от 25 до 60 лет) человек должен сделать успешную карьеру, которая обеспечит хороший заработок, хорошие доходы. На этом этапе доходы превышают расходы. Возникает избыток финансовых ресурсов. и этим избытком надо управлять, т.к. наступает период старости. Люди не могут интенсивно работать. Доходы постепенно начинают снижаться. Пенсия не обеспечивает нормальной жизни.

Цель финансового планирования - обеспечить финансовое благополучие (личное и семейное) и финансовую независимость (от родителей, государства, детей) в течение всей жизни. Любой план (в т.ч. личный финансовый план) преследует достижение каких-либо целей. Цели нужно формулировать очень конкретно.

Цели финансового планирования:

  1. Краткосрочные цели (до 1 года):
    • Направлены на решение текущих финансовых задач
    • Их достижение обеспечивается балансировкой доходов и расходов
  2. Среднесрочные цели (1-10 лет):
    • Направлены на решение финансовых задач, связанных с крупными приобретениями
    • Их достижение обеспечивается умением формировать сбережения
  3. Долгосрочные цели (более 10 лет):
    • направлены на создание накоплений, обеспечивающих финансовое благополучие и финансовую независимость в старости

Совокупный личный капитал

Совокупный капитал:

  1. Текущий капитал ⇒ Текущее потребление
  2. Резервный капитал ⇒ Компенсация потерь (если потери = 0, то дополнительный доход), должен составлять 3-6 среднемесячных зарплат, 7-10% от доходов отправлять на формирование резервного капитала
  3. Инвестиционный капитал ⇒ Обеспечение будущего

Учет инфляции при определении доходности инвестиций:

  • Номинальная - показывает доходность на вложенный капитал, рассчитывается как отношение суммы годового дохода к сумме инвестирования
  • Реальная - процентная ставка в постоянных ценах (при отсутствии инфляции)

Зависимость между реальными и номинальными процентными ставками в упрощенном виде определяют как разницу номинальной доходностью и инфляцией.

Формуля Фишера FIXME

Изменение демографических тенденций и их влияние на финансовую систему

Демографические тенденции (численность населения в 1995 г. = 100%)

Численность населения или сокращается или растет очень незначительно. Коэффициент демографической нагрузки растет и растет очень существенно.

Коэффициент демографической нагрузки - определяется как соотношение численности населения в возрасте 65 лет (и старше) к численности населения в возрасте 15-64 (лет)1)

Если коэффициент демографической нагрузки составляет 20-25%, то трудоспособное население способно обеспечить нормальное существование людей, которые закончили трудиться. - такой принцип построения пенсионной системы называется «Принцип солидарности поколений».

Но этот принцип не работает при высоком коэффициенте демографической нагрузки (например, Германия в 2050 г. - 51,0%). В этом случае возможно 2 варианта:

  1. увеличивать отчисления в государственный пенсионный фонд с трудоспособного населения;
    Последствия для предприятий:
    • Банкротство предприятия из-за высокой налоговой нагрузки;
    • «Уход в тень»
  2. заморозка пенсий → обеднение пенсионеров.

Прогноз демографических показателей в России (на конец года) - рассчеты Экспертной экономической группы.

Численность населения России к 2050 году сократиться со 142 млн. чел. (2006 г.) до 112 млн. чел. (-21%).
Численность лиц пенсионного возраста увеличится к 2050 г. с 29 млн. чел. (2006 г.) до 35 млн. чел. (+20%).
Численность населения в трудоспособном возрасте к 2050 г. уменьшится с 90 млн. чел. (2006 г.) до 57 млн. чел. (-37%).
Коэффициент демографической нагрузки увеличится с 32% (в 2006 г.) до 61% (в 2050 г.).

Реформа российской пенсионной системы.
Смысл: пока человек находится в трудоспособном возрасте он сам себе должен заработать на свою будущую старость/пенсию, т.е. перейти на накопительные принципы в системе государственного пенсионного обеспечения. Но это осталось только идеей. Механиз реализации оказался неудовлетворительным и мы вновь возвращаемся к «системе солидарности поколений».

Аргумент: Коэффициент (индекс) замещения - отношение средней трудовой пенсии к средней зарплате (в %). Международная организация труда (МОТ) рекомендует поддерживать индекс замещения на уровне не ниже 40%. Индекс замещения по странам ОЭСР и Восточной Европы в 2002 году составил 56%. В России к 2050 году планируется 22,1%.

Концепция постоянного потребления на протяжении жизни человека

[Константин Боталов]Составить личный пенсионный фонд

Изменение инвестиционных предпочтений и концепция дифференцированного потребления

Сложные проценты - это проценты, выплачиваемые на основную сумму, взятую или отданную в долг, а также на все промежуточные процентные платежи, т.е. с учетом реинвестирования процентных доходов.

Пример: PV=10 млн. руб., r=10%, n=10 лет FV=25,94 млн. руб.

Интересные наблюдения известных людей:

  • Метод сложных процентов всегда интриговал людей
  • Известный экономист Джонс Кейнс назвал этот процесс магией сложных процентов
  • Действительно, на длительных отрезках времени первоначальные суммы,вложенные под сложный процент, увеличиваются очень существенно
  • Английский астроном Френсис Бейли в 1810 году подсчитал, что если в год рождения Христа положить 1 пенс по 5% годовых, то за эти годы он превратился бы в такое количество золота, которого хватило бы для заполнения 357 млн. земных шаров
  • Американский президент Бенджамин Франклин был более практичен. После своей смерти в 1790 г. он оставил 1000 фунтов стерлингов (4600 долларов) г. Бостону с условием, что они не будут трогать эти деньги деньги в течении 100 лет. К 1890 г. эти средства увеличились более чем в 72 раза и составили 332 000 долларов.

Диверсификация инвестиций в зависимости от возраста индивидуального инвестора (США):

  • До 30 лет: 10% - инструменты денежного рынка, 15% - облигации, 75% - акции
  • От 30 до 40 лет: 15% - инструменты денежного рынка, 20% - облигации, 65% - акции
  • От 40 до 50 лет: 15% - инструменты денежного рынка, 25% - облигации, 60% - акции
  • Свыше 50 лет: 20% - инструменты денежного рынка, 40% - облигации, 40% - акции

После окончания этой темы Вы сможете:

  • Уяснить причины возникновения риска на финансовом рынке
  • Выявлять и оценивать риск и доходность
  • Оценить влияние временного горизонта на риск и доходность
  • Оценить факторы, влияющие на изменение инвестиционной стратегии

После окончания этой темы Вы сможете:

  • Принимать обоснованные инвестиционные решения
  • Оценивать риски инвестиционных решений
  • Применять инструменты для защиты от рисков

После окончания этой недели Вы сможете:

  • Выбирать инвестиционную стратегию, соответствующую жизненным установкам инвестора
  • Выбирать финансовые инструменты для реализации инвестиционной стратегии
  • Формировать инвестиционный портфель
1)
Источник: МВФ